来源：新浪基金∞工作室

国泰优质领航混合型证券投资基金2024年年报已发布，报告期内基金份额和净资产规模均出现较大幅度下滑，不过仍实现了一定净利润。以下将对该基金年报进行详细解读。

主要财务指标：整体表现有喜有忧

本期利润与净值增长

国泰优质领航混合A本期利润为4,411,836.03元，加权平均基金份额本期利润0.0319元，本期加权平均净值利润率3.33%，本期基金份额净值增长率0.36%；C类本期利润967,955.96元，加权平均基金份额本期利润0.0175元，本期加权平均净值利润率1.82%，本期基金份额净值增长率0.14%。两类基金均实现了正利润，但净值增长率相对业绩比较基准收益率有较大差距。

期末数据

期末，国泰优质领航混合A期末可供分配利润335,312.67元，期末基金资产净值93,275,412.27元；C类期末可供分配利润26,629.61元，期末基金资产净值18,808,168.47元。整体期末净资产合计112,083,580.74元。从数据来看，期末资产净值较成立初期有明显下降。

基金净值表现：跑输业绩比较基准

各阶段表现

过去三个月，国泰优质领航混合A份额净值增长率为 -7.07%，C类为 -7.10%，而业绩比较基准收益率为 -0.95%；过去六个月，A类份额净值增长率11.42%，C类11.28%，业绩比较基准收益率11.53%；自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率0.36%，C类0.14%，业绩比较基准收益率10.45%。各阶段基金净值表现均落后于业绩比较基准。

走势对比

从自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较图来看，基金累计净值增长率曲线明显低于业绩比较基准收益率曲线，反映出基金在整个运作期内未能达到业绩比较基准的表现。

投资策略与运作：坚守优质企业，高仓位运作

投资策略

基金核心策略是以合理或低估的价格买入优质企业并长期持有。2024年市场虽有一定上涨，但管理人认为整体仍低估，因此坚持投资策略并维持较高仓位，构建了行业相对分散的优质企业组合。

业绩归因

尽管基金管理人秉持的投资策略具有一定合理性，但从业绩表现来看，未能充分把握市场机会，导致净值增长落后于业绩比较基准。可能原因包括行业配置或个股选择上未能精准契合市场走势。

宏观及市场展望：投资机会凸显

管理人认为，我国经济展现出强大韧性。宏观层面，经济增速虽略有下降，但增长质量提升，逐渐向内需驱动转变；中观层面，高成长行业减少，但行业竞争结构优化，企业盈利质量提升；微观层面，优质企业竞争力增强，盈利增长，自由现金流增加，公司治理结构改善，投资机会显现。这表明管理人对未来市场持相对乐观态度，也为基金后续运作提供了积极预期。

费用情况：管理与托管费用明确

管理人报酬与基金管理费

当期发生的基金应支付的管理费为1,586,814.03元，其中应支付销售机构的客户维护费773,220.22元，应支付基金管理人的净管理费813,593.81元。管理费按前一日基金资产净值1.20%的年费率计提。

托管费

当期发生的基金应支付的托管费为264,468.99元，按前一日基金资产净值0.20%的年费率计提。较高的管理和托管费用在一定程度上侵蚀了基金收益，投资者需关注费用对实际收益的影响。

交易与投资收益：股票投资贡献较大

交易费用

本期交易费用主要包括审计费用15,000.00元、信息披露费90,000.00元等，合计108,449.39元。这些费用是基金运作的必要成本，但也会对收益产生一定影响。

股票投资收益

股票投资收益（买卖股票差价收入）为1,207,818.05元，同时股利收益达2,537,944.31元，表明股票投资对基金收益贡献较大。不过，与买入股票的成本总额421,360,325.24元相比，收益水平仍有待提高。

关联交易：无异常关联交易

通过关联方交易单元进行的交易

本基金本报告期内未通过关联方交易单元进行交易，也未与关联方进行银行间同业市场的债券(含回购)交易，在承销期内也未参与关联方承销证券，整体关联交易情况较为规范。

关联方报酬

在关联方报酬方面，除了前文提到的基金管理费中涉及销售机构（部分为关联方）的客户维护费外，销售服务费方面，C类基金份额支付给中国建设银行141,512.71元，支付给国泰基金管理有限公司412.48元，整体符合相关规定。

股票投资明细：行业分散，聚焦优质个股

行业分布

期末股票投资中，境内股票投资涉及多个行业，如交通运输、仓储和邮政业公允价值6,786,520.00元，占基金资产净值比例6.05% 。港股通投资股票涉及医疗保健、通讯业务等行业，其中医疗保健公允价值12,214,900.39元，占基金资产净值比例10.90%。整体行业分布较为分散。

个股情况

按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前几名股票包括腾讯控股、宁德时代、贵州茅台等知名企业。其中腾讯控股公允价值9,231,509.40元，占比8.24% 。这些个股多为各行业优质企业，符合基金投资策略。

持有人信息：结构有所变化

持有人户数与结构

期末基金份额持有人户数共1,541户，其中A类918户，C类623户。机构投资者持有份额占比20.20%，个人投资者占比79.80%。与前期相比，持有人结构可能因市场波动和基金业绩表现发生了一定变化。

管理人从业人员持有情况

期末基金管理人的从业人员持有本基金份额为0，这可能影响投资者对基金内部信心的判断。

基金份额变动：规模大幅缩水

总体变动

基金合同生效日基金份额总额为331,664,341.59份，本报告期期末基金份额总额111,721,638.46份，减少了219,942,703.13份，缩水幅度达66.31%。其中A类基金份额从184,030,936.55份减少到92,940,099.60份，C类从147,633,405.04份减少到18,781,538.86份。

原因分析

份额大幅减少可能是由于基金业绩未达投资者预期，导致大量赎回。这对基金规模和后续运作产生较大影响，基金管理人需调整策略以稳定规模。

租用交易单元：多券商合作

基金租用招商证券、海通证券等多家证券公司交易单元进行股票、债券等投资。如招商证券股票交易成交金额占比等数据反映了基金在不同券商的交易情况，多券商合作有助于基金获取更全面的市场服务和交易机会。

综合来看，国泰优质领航混合基金在2024年虽实现净利润，但份额和净资产规模下滑明显，且净值表现落后于业绩比较基准。投资者需密切关注基金后续投资策略调整及业绩改善情况，谨慎做出投资决策。

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